Higher CPI Inflation Forces Markets To Reprice – Bitcoin Magazine

Higher CPI Inflation Forces Markets To Reprice – Bitcoin Magazine

Das Folgende ist ein Auszug aus einer kürzlich erschienenen Ausgabe von Bitcoin Magazine Pro, dem Premium-Märkte-Newsletter von Bitcoin Magazine. Melden Sie sich jetzt an, um zu den Ersten zu gehören, die diese Einblicke und andere On-Chain-Bitcoin-Marktanalysen direkt in Ihren Posteingang erhalten.

Die Inflation ist noch nicht vorbei

Trotz des allgemeinen Konsens und der Stimmung für gute Inflationsnachrichten im vergangenen Monat hat der höher als erwartet ausgefallene US-Verbraucherpreisindex (VPI) vom August jede kurzfristige Haussedynamik für Risikoanlagen, die sich in der letzten Woche aufgebaut hat, zunichte gemacht. Infolgedessen sind Aktien-, Bitcoin- und Kreditrenditen heute mit einer gewissen Volatilität explodiert. Der S&P 500 Index schloss um 4,3 % im Minus, Bitcoin folgte einer Abwärtsbewegung von plus 10 %. Zuletzt war dies bei Aktien im Juni 2020 der Fall.

Es ist ein ähnliches Ereignis wie das, was wir letzten Monat bei den Juli-Daten gesehen haben, aber in umgekehrter Richtung und mit größerem Ausmaß. Die Märkte jubelten im letzten Monat über einen locker bestätigenden Trend der Spitzeninflation, nur um die heutigen Daten etwas anderes sagen zu lassen. Jetzt schauen wir in den nächsten Tagen auf den breiteren Markt für Risiken und Zinsen, um diesen neuen Rallye-Abwärtstrend oder eine gewisse Erleichterung mit der Fusion zu bestätigen, die voraussichtlich spät morgen Nacht stattfinden wird.

Sowohl der Headline CPI als auch der Core CPI übertrafen die Erwartungen, die eine Konsenspositionierung für eine Verlangsamung von Monat zu Monat hatten. Stattdessen stiegen sowohl der Gesamt-CPI als auch der Kern-CPI im Monatsvergleich auf 0,12 % bzw. 0,57 %. Einfacher gesagt, die Inflation ist noch nicht besiegt, und es gibt noch mehr zu tun (oder zu tun versuchen) an der geldpolitischen Front. Der Cleveland Fed Inflation Nowcast hat seine August-Prognose ziemlich genau getroffen.

Verbraucherpreisindex im Jahresvergleich und einfacher Durchschnitt der monatlichen Veränderung

Verbraucherpreisindex im Jahresvergleich und monatliche Veränderung ohne Berücksichtigung von Nahrungsmitteln und Energie

Obwohl wir einen gewissen Rückgang der Inflation bei Energierohstoffen erlebten, reichte dies nicht aus, um die wachsende Inflation im Dienstleistungssektor auszugleichen. Eine höhere und erhöhte Lohninflation bleibt ein wichtiger, hartnäckiger Teil der Inflation, der noch zurückgehen muss. Auch die Immobilieninflation ist immer noch ein Thema und muss noch sinken. Immobilieninflation und -preise waren in der Regel die letzten, die in eine bevorstehende Deflations- und/oder Rezessionsphase fielen. Die Mietinflation (auch bekannt als Eigentümeräquivalentmiete (OER)) ist eine wichtige Komponente, die die CPI-Drucke länger aufrechterhalten kann, da es sich normalerweise um eine Verzögerung von sechs bis neun Monaten handelt.

Insgesamt scheint das Inflationsbild klebrig zu sein und sich zu erweitern. Basierend auf den Aussagen der Federal Reserve in den letzten Monaten ist dies ein klares Zeichen, die aggressive Geldpolitik über Zinserhöhungen fortzusetzen.

Quelle: Michael McDonough, Bloomberg

Unmittelbar nach der Veröffentlichung der CPI-Daten begannen Aktien und Bitcoin zu verkaufen und der Dollar stieg. Bei der Kursbewegung der Anlageklassen ging es weniger um die Inflation selbst als vielmehr um die Erwartungen des Marktes an die zukünftige Geldpolitik der Federal Reserve.

Nach der Veröffentlichung der CPI-Daten stieg der Dollar, während Aktien und Bitcoin ausverkauft wurden

Die Zinserwartungen stiegen sofort auf neue Jahreshöchststände, wobei der Markt nun einen Fed Funds-Zinssatz von 4,46 % für Dezember dieses Jahres einpreist, was fast 200 Basispunkte unter dem aktuellen Zinszielbereich von 2,25-2,50 % liegt.

Der Markt preist nun einen Fed Funds-Zins von 4,46 % für Dezember dieses Jahres ein

Insbesondere Bitcoin war einer großen Entspannung des Open Interest ausgesetzt, da Händler, die auf die Spitzeninflation spekulierten, indem sie Long-Futures gingen, jetzt massenhaft unter Wasser standen.

Open Interest wurde abgewickelt, während Longs ihre Positionen schlossen

Der Rückgang des Open Interest der Stablecoin-Margin betrug mehr als 30.000 Bitcoin von der Veröffentlichung der CPI-Daten bis zum Ende der Altmärkte. Unter der Annahme, dass der Großteil des Rückgangs des offenen Interesses auf geschlossene Long-Positionen zurückzuführen war, sah sich der Markt im Laufe weniger Stunden einem Verkaufsdruck von etwa 25 % des Bitcoin-Vorrats von MicroStrategy ausgesetzt.

Vor diesem Hintergrund sind wir nach wie vor davon überzeugt, dass der Moment der ultimativen Kapitulation auf den globalen Finanzmärkten noch aussteht. Langfristige Anleger sollten die Abwärtsvolatilität nicht fürchten, sondern sie annehmen und die einzigartige Gelegenheit verstehen, die sie bietet, um qualitativ hochwertige Vermögenswerte zu Ausverkaufspreisen zu kaufen.

Schreibe einen Kommentar

Deine E-Mail-Adresse wird nicht veröffentlicht. Erforderliche Felder sind mit * markiert